INDICADORES FINANCIEROS GENERADORES DE VALOR

1.Que se logra mas fácilmente, utilidades mayores o potencializar las utilidades?

R/ Aquí se tiene en cuenta el apalancamiento total, que es una estrategia asociada con la forma de gastar y financiarse, es dividiendo el apalancamiento operativo y financiero, el objetivo es Utilidades mayores o potencializar las utilidades ya existentes. El a apalancamiento operativo es convertir costos variables en costos fijos buscando que a mayor producción menor el costo de oportunidad; el apalancamiento financiero es el uso del endeudamiento con terceros a largo plazo para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad (financiarse con deuda es mas barato que financiarse con capital de accionistas)  Es mas fácil lograr potenciar las utilidades que lograr mayor utilidad aunque esto signifique tener un futuro a largo plazo.

2. ¿Qué propósitos específicos cumple la determinación del EBITDA?
R/Lo que el EBITDA hace, es determinar las ganancias o la utilidad obtenida por una empresa o proyecto, sin tener en cuenta los gastos financieros, los impuestos y demás gastos contables que no implican salida de dinero en efectivo, como las depreciaciones y las amortizaciones. En otras palabras el EBITDA nos dice: Hasta aquí el proyecto es rentable, y en adelante, dependerá de su gestión que el proyecto sea viable o no.
La principal utilidad que nos muestra el EBITDA, es que nos muestra los resultados de un proyecto sin considerar los aspectos financieros ni los tributarios del proyecto, algo importante puesto que estos dos aspectos, se pueden analizar por separado, y que si se pueden manejar o administrar, no deben afectar para nada el desarrollo del proyecto y su resultado final; lo importante es conocer cuánto puede generar un proyecto.
El EBITDA nos dice si un proyecto en principio puede ser rentable o no, y una vez el Ebitda sea positivo, el que el proyecto sea rentable o no depende de la gestión que cada uno realice respecto a las políticas de financiamiento, de tributación, de amortización y depreciación. Un proyecto que nos dé un Ebitda negativo, evidentemente que el resultado final será negativo, por tanto, esto sería suficiente para descartar un proyecto; el Ebitda como todos los indicadores financieros, por si solos no son una medida suficiente para determinar si un proyecto es o no rentable, sino que se debe evaluar juntos con otros indicadores que evalúen otros aspectos sensibles de un proyecto.

3.    3.¿Porque se dice que las medidas contables no representan el real desempeño de la empresa?

    R/  Los directores de contabilidad incorporan medidas de rendimiento para el proceso de evaluación, sin embargo no se puede decir que son reales ya que en los activos se refleja la depreciación la cual no mide a tiempo el valor de los activos fijos con el valor actual del mercado sin embargo la contabilidad se diseño para medir y reflejar el valor real de los bienes adquisiciones, servicios, obligaciones y patrimonio con el que cuenta la empresa

4. ¿Cómo un cambio en la estructura de capital y su costo, repercute en el valor empresarial?
R/La forma para determinar la estructura óptima de capital, es aquella que maximiza el precio de las acciones de la empresa vinculando el costo de capital que por ende tiene que ser minimizado; los factores que influyen sobre las decisiones de la estructura de capital principalmente son el riesgo del negocio que es el inherente a las actividades operacionales de la empresa (a mayor riesgo mayor rendimiento), la posición fiscal de la empresa debido a los intereses que son deducibles de renta, al método de depreciación de los activos fijos, la amortización de pérdidas fiscales y al monto de las tasas fiscales. Frente a los tipos de riesgo que se presentan en las empresas se podrían decir que existen tres: el riesgo operativo, el riesgo financiero y el riesgo total, que están estrechamente ligados con la capacidad de la empresa.
En realidad cada empresa escoge la estructura de capital que más le conviene, pues existen factores internos y externos que condicionan las decisiones de los altos mandos y los administradores de la entidad, por ello lo más recomendable es realizar un estudio cuidadoso de aquella estructura que sea la más provechosa, para lograr un mayor del valor de la empresa y de los accionistas teniendo en cuenta que la maximización de utilidades no es lo único que mueve a los dueños de las entidades; el concepto de valor empresarial y de la generación de valor implica determinar cuáles serán los flujos de cajas futuros que generará un activo, proyecto, inversión o empresa. De forma racional el inversionista tiene cierta incertidumbre sobre dichos flujos de caja futuros e implican un retorno futuro.

5. ¿En que consiste el modelo de valoración de activos de capital o CAPM?
R/. El modelo toma en cuanto a la sensibilidad del activo al riesgo del mercado o riesgo sistémico, representado por el símbolo de beta, asi como también la rentabilidad esperada el mercado y la rentabilidad esperada de un activo teóricamente libre de riesgo.
Ofrece de una manera amena e intuitiva una forma sencilla para predecir el riesgo de un activo reparando en riesgo sistemático y riesgo no sistemático, el riesgo sistemático es la incertidumbre económica general, al entorno, aquello que no se puede controlar. El riesgo no sistemático es un riesgo especifico de la empresa o de el sector económico, es decir nuestro propio riesgo.

El CAPM usa tres variables para determinar el retorno esperado de una acción:

·         Tasa libre de riesgo

·         El premio del mercado

·         El Beta de la acción

‘’E (Ri)= rf + i [E(Rm)-rf]’’

DONDE:

E (Ri) = Retorno esperado de la inversión

Rf = Tasa libre de riesgo

I= Sensibilidad de la acción al mercado

E (Rm) = Retorno esperado del mercado

[E (Rm)-rf]= Premio del mercado

6. ¿Cuál es la relación entre el costo de capital y el valor de los activos?

R/ El costo de capital es el costo que la empresa le implica el poseer activos y se calcula como el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes de financiación a largo plazo que se utiliza para financiar sus activos, el costo de capital también puede ser tomado como lo que le cuesta a la empresa cada peso que tiene invertido en activos, también puede ser tomado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversión, es el rendimiento que una empresa debe obtener sobre las inversiones que ha realizado con el objetivo de que esta manera pueda mantener su valor en el mercado financiero.

7. ¿Cuándo se obtiene la maximización del valor?
R/El valor de las empresas depende del flujo de caja que genere como negocio en marcha y de varias circunstancias tanto internas como externas, y que por lo tanto, el área financiera, como principal responsable de la maximización de este valor, debe ser de la mano derecha de la gerencia para evaluar a luz de este objetivo todas las decisiones que se piensen tomar y para brindarle la información necesaria en cuanto al estado de la empresa en cualquier momento, con los principales estados de índices financieros que la soportan: Balance General, Estados de Resultado, Estado de Utilidades Retenidas, Estado de Flujo y aplicación de fondos, y Estado de Flujos de Efectivo, índices de liquidez , rentabilidad, endeudamiento y actividad.
El objetivo financiero de maximizar el valor de la empresa generando mayor flujo de caja libre con un buen manejo de las demás áreas de la compañía (el flujo de caja libre es el primer indicador del cumplimiento de este objetivo), este valor dependerá de cómo fluctúe la economía del país.

8. ¿Es reconocido que las medidas contables no presentan el real desempeño de las empresas?
R/ La información que debe entregar la contabilidad en su condición de materia prima de las decisiones debe servir para los usuarios a quien va dirigida, debe reflejar la realidad de los hechos económicos, debe ser clara y estar referida en un nivel determinado, a demas de que debe ser completa para proveer los elementos necesarios sin omisión respecto a a las situaciones informadas , debe ser económica en cuanto a que el costo de obtenerla no resulte superior al beneficio esperado por su utilización. Las medidas contables no presentan el real desempeño de las empresas, esta sirve como base para la toma de decisiones, nos generan una concepto general y especificado de solo las partes mas relevantes de las empresas por ello se incurre al análisis para determinar el real desempeño de una determinada organización 

9. ¿Qué relación existe entre el EVA y el valor de mercado de una empresa?
R/Mediante el cálculo de EVA se establece la creación o destrucción de valor de una empresa o de uno o varios sectores económicos. Para realizar este estudio, se define la variable EVA desde el punto de vista del activo. En la realización de cálculos desde este punto de vista, la variable EVA se define como la diferencia entre la utilidad antes de intereses y después de impuestos, menos el capital empleado multiplicado por su costo de capital.
El EVA no es más que la medida del valor agregado del periodo que igualmente se puede denominar como la ganancia económica o ingreso residual.
Por tal razón la relación que existe entre el EVA y el valor del mercado es que un aumento sostenido en el EVA traerá un aumento en el valor del mercado de la compañía. Esta aproximación ha demostrado ser eficaz en todo tipo de organizaciones, desde compañías en crecimiento hasta empresas de repunte.

10. ¿Que estrategias se pueden implementar para crear valor?
R/ Agregar valor significa incrementar el beneficio a largo plazo para la empresa, entre las estrategias que se pueden implementar encontramos:

1.     Innovación de procesos: Las empresas con procesos eficientes y competitivos acumulan un valor en el capital intelectual importante para el negocio.

2.  Desarrollo continuo de productos: Es necesario presentar continuamente innovaciones en los productos y servicios con mayor velocidad que antes

3.  Capacitación a largo plazo: La empresa puede crear valor aplicando programas de capacitación a sus trabajadores

4.  Reducción del costo financiero: La presencia de un socio estratégico puede resultar un punto clave para financiar el crecimiento de l empresa a mediano y largo plazo

5.  Alianzas estratégicas: Asociaciones en rentabilidad, volumen o consolidación de marca

6.  Invertir negocios en la red: Crear valor a través de la red, compartiendo información. 

 1¿Se puede articular los indicadores de liquidez, rentabilidad y endeudamiento a la hora de evaluar la productividad en la empresa?

 R/ Sí,  En primera instancia la productividad de la empresa se refleja  en  los estados financieros esto no quiere decir, que con el simple hecho de elaborarlos podemos dar una conclusión congruente de la posición financiera de la empresa y por ende su productividad;  la elaboración de estos estados financieros nos permiten crear un análisis a base de  razones financieras que contienen los presentes indicadores:

      -Liquidez, aquí asimilamos la posición en la cual se encuentra nuestra empresa para enfrentar sus deudas a corto plazo

      -Rentabilidad, destacamos que tan productiva es la actividad a la cual se dedica x empresa (objeto de análisis respectivo)

      -Endeudamiento, aquí definimos si la empresa cumple con la capacidad de responder a sus obligaciones  manteniendo su funcionamiento normal.

      Estos 3 indicadores nos pueden brindar una variedad de puntos de vista en la cual se encuentra la empresa (su posición financiera principalmente ), podemos observar que tan bien a sido administrada, si se han cumplido las metas trazadas y desde su inicio observar su evolución hasta el punto presente; que políticas se podrían implementar para subsanar falencias y maximizar las fortalezas encontradas, como también el determinar en que área del funcionamiento de la empresa se estarían desaprovechando oportunidades y que tan productiva como rentable es la empresa.

 Estos indicadores nos arrojan datos comparables con años anteriores, respecto a ello podemos observar que tan productiva a sido nuestra actividad, si es rentable y como podría maximizarse. 

2.¿Los resultados de un diagnostico financiero, a partir del análisis de estructura, siempre son consecuentes con la teoría financiera?.

 R/ El diagnostico nos da  a entender en que posición actual se encuentra la empresa, nos genera una idea de los rubros sobresalientes como también aquellos que se tienen descuidados; el resultado del diagnostico varia independientemente de la administración de la empresa  respecto a la teoría financiera, puede que el administración de la empresa tenga como meta maximizar el valor de esta ya que  la mayoría de veces es el  objetivo, como también que los factores externos influyan para no cumplir con lo propuesto, resaltamos que el análisis de la estructura financiera se basa en la elaboración de los estados financieros, recopilación de datos y que estos son la base para generar análisis y diagnósticos tanto comparativos como presentes, por ello la consecuencia de un diagnostico financiero con la teoría financiera es cambiante ya que influyen factores que pueden hacer realizable como dificultosa cumplir la teoría financiera.  

3.¿Que significa para una empresa industrial, comercial o de servicios un alta o baja inversión en activos corrientes?

 R/ Los activos corrientes miden nuestro índice de liquidez en gran parte por que son aquellos susceptibles a convertirse en dinero en un periodo inferior a un año, y con ellos podemos responder a nuestras deudas a corto plazo. Para una empresa industrial, comercial o de servicios, tener una alta inversión en activos corrientes puede significar el generar mucho dinero que si no es re utilizado va a perder su poder adquisitivo, caso contrario si se tiene una baja inversión por que puede no responder a sus deudas a corto plazo y recurrir a financiamientos a los cuales se someta probablemente a unas políticas que no le van a favorecer, por ello es recomendable que el activo corriente de una empresa no sea más que el necesario para poder operar en un 100%

4.¿Que significa para una empresa industrial, comercial o de servicios, un alta o baja inversión en activos fijos?

R/ Para las empresas industriales es importante contar con un alta inversión de activos fijos puesto que ellos son su herramienta principal de el continuo desarrollo de su actividad, una baja inversión es estos seria literalmente la quiebra de esta por que no solventaría la actividad que demanda.

 Las inversiones en activos fijos representan desembolsos importantes de efectivo, los activos fijos tienen una vida útil mayor a un año por ello estos pueden representar compromisos financieros a largo plazo para la empresa y a medida que transcurren los años se van volviendo obsoletos y su vida útil se debe depreciar

 Para las empresas comerciales el contar con una alta inversión en activos fijos puede representar compromisos financieros innecesarios esto no quiere decir que deba invertir en activos fijos de una manera minoritaria sino invertir de acuerdo a la necesidad de dichos activos.

La inversión en activos fijos para una empresa del sector servicios debe ser aquella que garanticé el proceder de sus actividades de manera satisfactoria, puesto que estas empresas se valen de estos activos para su funcionamiento continuo, por lo tanto no debe ser una alta inversión por que aquellos activos pueden no ser utilizados y su vida útil los hará obsoletos como tampoco debe ser una inversión relativamente poca ya que su actividad depende de ellos.

En conclusión la inversión en activos fijos para las empresas industriales, comerciales y de servicios debe ser aquel que garantice el funcionamiento de su actividad de forma adecuada y no genere una posible perdida a futuro.

5.¿Qué significa para una empresa industrial, comercial o de servicios, un alta o baja financiación externa?

R/ Muchas veces los recursos propios financieros para la actividad de la empresa suelen ser insuficientes y recurren a una búsqueda de fuentes de financiación externas, para que la rentabilidad y/o productividad de la empresa sea satisfactoria.

El someterse a fuentes de financiación ajenas significa aceptar un coste definido (intereses) por dicha ‘’ inyección’’

 Las fuentes de financiación de la empresa, según su naturaleza, se pueden clasificar en:

*Instrumentos de capital: Son los contratos que ofrecer la empresa, en donde negocia una participación residual en los activos de la empresa, una vez deducidos los pasivos. (Emisión de acciones)

*Instrumentos de deuda: Son los contratos que representan dinero prestado, que debe ser devuelto al acreedor en un momento futuro y que, generalmente, tiene un coste equivalente a una tasa de interés fija o variable. La ventaja que tiene los instrumentos de deuda respecto a los instrumentos de capital es que cuentan con el beneficio tributario, que se origina porque los intereses de la deuda que pagan las empresas, son deducibles físicamente, mientras que el pago de dividendos o beneficios no lo es.  (Crédito de inversión, préstamo hipotecario, créditos garantizados con cuentas por cobrar…) 

 Una alta financiación externa constituye un compromiso mayoritario al cual se sometería la empresa y en vez de maximizar la rentabilidad de la misma se vera sometido a incurrir en perdida por responder a estas obligaciones.

Una baja financiación externa probablemente no permitiría que la actividad de la empresa tenga su funcionamiento continuo ya que esta se vera necesitada de una financiación que ayude a su productividad sin que esto se vuelva una obligación a la cual no se pueda responder.

6.¿Por qué se considera que no es conveniente para un analista financiero recomendar acciones únicamente del estudio y la aplicación del simple análisis horizontal, vertical e indicadores financieros tradicionales?

 R/ Porque se necesitan la interpretación entre el análisis y la comparación tanto de la actualidad como de históricos, dando así una mayor claridad de la evolución o decadencia existente, en el análisis se distingue y separa las partes de un todo hasta conocer cada uno de sus elementos, la comparación exige que existan dos o mas conceptos y cifras homogéneas en todos sus elementos descriptivos. Hay que clasificar y re clasificar los conceptos, las cifras del contenido de los estados financieros, agrupar las cuentas de la misma naturaleza para homogenizar la información, eliminar los redondeos de cifras, determinar las ventas a contado, a crédito, variaciones entre otras; por lo cual solo realizar el análisis vertical y horizontal mas los indicadores financieros, nos ayudarían a analizar UNA parte más no arrojarían el análisis completo de la situación financiera de la empresa.

7.¿Por qué se dice que el análisis Dupont es el principal instrumento que articula de manera efectiva los indicadores financieros?

R/ El análisis Dupont es una de las razones financieras de la rentabilidad, este sistema integra los principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa esta utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento)

El sistema Dupont reúne el margen neto de utilidades, la rotación de los activos totales de la empresa y su apalancamiento financiero, estas tres variables son responsables del crecimiento económico de una empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos los que supone una buena rotación de estos, lo mismo que el efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso del capital financiado por desarrollar sus operaciones, el sistema Dupont identifica la forma como la empresa esta obteniendo su rentabilidad, lo cual permite identificar puntos fuertes.

8.¿Cómo se identifican las banderas rojas a partir de los indicadores financieros tradicionales?

 R/ Los índices Financieros es una relación de las cifras extractadas de los estados financieros con el objeto de formarse una idea de la empresa.

Permite tomar tres clases de decisiones de carácter financiero; decisiones operativas, de inversión y de financiación.

Cuando se maneja una empresa hay ciertos indicadores claves que hay que observar. Estos indicadores actúan como semáforos o banderas; cuando tienen ciertos valores críticos presentan una señal roja y cuando el negocio "va bien" presentan una señal verde. Aunque cada negocio o tipo de negocio tiene sus indicadores específicos, se pueden construir algunos que son de uso común y generalizado. Este instrumento de análisis por índices, se conoce también como análisis vertical y horizontal.

   

Un índice es una proporción entre un valor y otro valor llamado base. Por ejemplo, se puede expresar la Utilidad neta como un índice si se divide por las ventas y a este resultado se le llama margen neto sobre ventas:

Margen neto sobre ventas:   Utilidad neta / Ventas

También se puede expresar la Utilidad Bruta como un índice: Utilidad Bruta dividida por las Ventas y a este índice se le llama margen bruto.

Margen bruto sobre ventas = Utilidad bruta / Ventas

La idea consiste en expresar los rubros del Balance General y del Estado de Resultados o de Pérdidas y Ganancias en términos porcentuales, referidos a los activos totales o a las ventas totales, en el primer caso (el Análisis Vertical) y encontrar los porcentajes de crecimiento de cada rubro, de un período a otro, en el segundo caso (el Análisis Horizontal), con lo cual el analista puede interpretar la información presentada por los estados financieros de una firma. Este tipo de análisis permite visualizar los cambios ocurridos en la estructura del Balance General e induce a identificar las causas de los cambios relativos de los diferentes rubros. Con estas ideas, se puede entonces expresar cualquier estado financiero con índices, en lugar de cifras absolutas. Al analizar estos índices se puede extraer información muy interesante sobre la situación económica de la empresa.

9. ¿Cómo se identifican las banderas verdes a partir de los indicadores financieros tradicionales?

 R/Los signos vitales de la empresa son la liquidez, la rentabilidad y el endeudamiento; de su

 análisis puede determinarse el estado de la salud financiera de ésta.

 Un análisis financiero integral debe considerar información cuantitativa y cualitativa, histórica y      proyectada.

     

 Por lo tanto, si se quiere determinar el estado de la salud financiera de una empresa debe chequearse cómo está en cuanto a liquidez, cómo está en cuanto a rentabilidad y cómo está en cuanto a endeudamiento; entendiendo, igualmente, que ellos no son aspectos aislados sino que tienen estrecha relación entre sí.

 Las banderas verdes se identifican a partir de los indicadores financieros, por medio de la  comparación de un índice con sus similares de períodos anteriores da una idea del progreso o    retroceso que en el aspecto específico al que el índice se refiere, haya tenido la empresa.

10.¿Cómo construir un símil que permita identificar el direccionamiento estratégico financiero a partir de la articulación de las banderas verdes y rojas?

R/El direccionamiento estratégico financiero se entiende como la formulación de las finalidades y propósitos de una empresa, plasmadas en un documento donde se consignan los objetivos definidos para un largo plazo, por lo general a cinco o diez años que, por ser de esa naturaleza se convierten en la estrategia de supervivencia, crecimiento, perdurabilidad, sostenibilidad.

Para construir un símil que nos permita identificar este direccionamiento para la organización de la banderas verdes y rojas  es importante por medio del  análisis financiero  que dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominan: Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.