TITULO: VALORACIÓN DE EMPRESAS
PREGUNTA: ¿Cuáles son las herramientas financieras utilizadas en la valoración de la empresa?
PREGUNTAS GENERADORAS
1. ¿Cuál es la diferencia que existe entre cada método?
R/La valoración es un modelo usado para calcular un rango de valores entre los cuales se encuentra el precio de la empresa.
La valoración es un instrumento de evaluación de los resultados de la empresa.
EL PROCESO DE VALORACIÓN DE UNA EMPRESA
La valoración de
una empresa es un ejercicio de sentido común que requiere unos pocos
conocimientos técnicos y mejora con la experiencia. Ambos (sentido común y
conocimientos técnicos) son necesarios para no perder de vista. ¿Qué sé está
haciendo?, ¿Por qué se está haciendo la valoración de determinada manera? Y
¿Para qué y para quién se está haciendo la valoración?
Casi todos los
errores en valoración se deben a no contestar adecuadamente a alguna de estas
preguntas, esto es, a falta de conocimientos o a falta de sentido común. (O
falta de ambos).
Los
métodos de valoración se pueden clasificar en seis grupos:
Las diferencias
entre el método contable y el método de rentabilidad son:
Método contable: La
contabilidad financiera es el área contable que se ocupa de emitir información
relativa a este tipo de transacciones, proporcionando datos que se refieren,
principalmente, al patrimonio poseído por la empresa en un momento dado y a los
resultados generados en cierto período de tiempo. A lo largo de todo este libro,
se hará referencia a la contabilidad financiera de las empresas.
Para elaborar
esta información, se sigue y aplica un método específico, que engloba y reúne
una serie de postulados e hipótesis concernientes a cómo:
Se captan o
perciben los hechos económicos que la entidad realiza. En la observación de la
realidad económica prima el principio de dualidad.
Se valoran las
operaciones.
Se traducen
éstas a un lenguaje contable, es decir, cómo se registran contablemente.
Se obtienen,
tras la contabilización de estas transacciones, unos estados sintéticos que
contengan, de manera ordenada, datos significativos, que muestren adecuada y
fielmente la realidad económica de la empresa. A este proceso se le conoce con
el nombre desagregación.
Método de rentabilidad: consideran
la capacidad de la firma de generar riqueza futura. Los más conocidos son el
valor de la bolsa múltiplos de firmas similares y el flujo de caja descontado.
El valor en la bolsa se calcula como el número de acciones multiplicado por el
precio.
2. ¿Qué significa valorar
una empresa?
La valoración de
una empresa puede ayudar a responder preguntas como:
·
¿Cuánto vale mi negocio?
·
¿Cuál ha sido la rentabilidad
sobre la inversión de mi negocio?
·
¿Qué se puede hacer para
mejorar esta rentabilidad y crear riqueza?
Entonces que
significa valorar una empresa “Es el proceso mediante el cual se busca la
cuantificación de los elementos que constituyen el patrimonio de una empresa,
su actividad, su potencial o cualquier otra.
Al valorar una
empresa se pretende determinar un intervalo de valores razonables dentro del
cual estará incluido el valor definitivo.
3. ¿Qué propósito
específico cumple la valoración de la empresa?
R/La valoración de una
empresa es importante por varios motivos. Puedo querer valorar mi empresa para
venderla a un comprador interesado, para dar entrada a nuevos socios a través
de aportaciones dinerarias o no dinerarias, para solicitar un préstamo
bancario, para determinar la prima del seguro dela misma o para la liquidación
patrimonial y su reparto entre los socios u otros agentes económicos.
Los propósitos o
motivos pueden ser internos, es decir, la valuación está dirigida a la
administración de la empresa y no es para determinar su valor para una venta
posterior.
Los objetivos de
estas valuaciones pueden ser los siguientes:
·
Conocer la situación del
patrimonio
·
Verificar la gestión llevada a
cabo por los directivos
·
Establecer las políticas de
dividendos
·
Estudiar la capacidad de deuda
·
Reestructuración de capital
·
Herencia, sucesión etc.
Las razones externas
están motivadas por la necesidad de comprobar y demostrar el valor de la
empresa ante terceros. Normalmente se tiene la finalidad de vender la empresa o
parte de ella, solicitar deuda o para fusiones y adquisiciones.
El llevar a cabo
la valuación de la empresa le permite al empresario contar con elementos de
decisión muy valiosos como parte de su planeación estratégica, financiera, o
bien, cuando quieren llevar a cabo una transacción que involucre la compra de
una empresa, la venta de la misma, una alianza estratégica, o reestructura
accionaria.
4.¿Qué es el Good Will?
R/ En primer lugar y es
importante aclarar que el Good Will hace referencia al buen nombre de la
empresa, al prestigio, al reconocimiento que esta pueda tener frente a terceros
como clientes, proveedores o inversionistas, lo cual indudablemente constituyen
un valioso activo.
Nuestro PLAN
UNICO DE CUENTAS PARA COMERCIANTES, al Good Will lo ha llamado crédito
mercantil.
Ese buen nombre a que hace referencia el
crédito mercantil, puede ser comprado o puede ser formado por la empresa.
El buen nombre o
prestigio que tiene una empresa o establecimiento frente a terceros, es un
activo de gran valor, puesto que ese buen nombre le permite obtener clientes,
proveedores, créditos, etc. Colocando así a una empresa en una posición
ventajosa frente a la competencia; facilitándole
su incursión o sostenimiento en el mercado.
El Good Will, es
un intangible, que puede ser estimado en dinero en la medida en que se pueden
medir los beneficios futuros de su prestigio y buen nombre.
Ahora bien, el
principal problema del balance es que no recoge el fondo de comercio o good-
Will, que en ocasiones es la partida más importante del patrimonio de la
empresa.
R/Los indicadores
Macroeconómicos, las ganancias o el pago de dividendos de una empresa, pueden
impactar en la cotización de su papel.
Existen diversos
factores que repercuten en los precios y unas cuantas claves que tienden a
desempeñar un papel significativo en la determinación del valor de una acción:
Entre los más importantes se encuentran: las ganancias, los dividendos, las
publicaciones económicas y los cambios generales en el mercado.
Los primeros son
los que muestran el rendimiento de una compañía, una de las fuertes conductoras
principales que se esconden detrás de las cotizaciones. Después de todo, cuando
compra un papel, está adquiriendo una parte de la empresa, con sus éxitos y
fracasos. Como es obvio, si una firma logra un buen rendimiento serán cada vez
más los inversionistas interesados en hacerse de sus acciones y se producirá un
incremento en su demanda y, en general, su valor fluctuará al alza y viceversa.
Al determinar el
rendimiento de la compañía, los inversionistas y los analistas contemplarán
varios datos fundamentales, entre ellos sus ganancias y la cantidad de dinero
que acumula tras el pago de todos los gastos.
No obstante, los
inversionistas también se sirven de otros datos para determinar la solvencia
general de una empresa, como la rentabilidad sobre recursos propios y el ratio
precio/valor contable.
6. ¿El valor de una
empresa es igual a las utilidades?
R/ Valorar un bien consiste, en definitiva, en estimar su precio.
Observemos que valor y precio no son lo mismo, siendo la característica
distintiva entre ambos la certeza: el valor es una posibilidad, mientras que el
precio es una realidad.
El valor de una
empresa es una función del grado de utilidad de que ella se espera, de su
costo, es decir de la inversión originada para llegar al estado actual en el
que se encuentra y de su escasez, es decir, de en qué medida se ofertan y se
demandan empresas según las necesidades
y exigencias de cada momento.
El valor, o lo
que es igual, la utilidad de la empresa, es medida normalmente, desde el punto
de vista económico- financiero, en términos monetarios, considerando que la
empresa o negocio es un bien duradero, por ejemplo, un inmueble del que
esperamos un alquiler. De esta forma, lo que esperamos del mismo es un conjunto
de rentas en el futuro.
