PREGUNTA: ¿Cómo medir y gestionar la creación de valor a partir de la estimación de los flujos de caja?
PREGUNATAS GENERADORAS N 31. ¿Qué son estados financieros proforma?
R/Los estados financieros pro-forma son estados financieros proyectados. Normalmente, los datos se pronostican con un año de anticipación. Los estados de ingresos pro-forma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el año siguiente, en tanto que el balance pro- forma muestra la posición financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo pronosticado.
Dichos estados financieros revelan el comportamiento que tendrá la empresa en el futuro en cuanto a las necesidades de fondos, los efectos del comportamiento de costos, gastos e ingresos, el impacto del costo financiero, los resultados en términos de utilidades, la generación de efectivo y la obtención de dividendos.
Es importante señalar que los estados financieros pro- forma sirven de base para los indicadores financieros que se elaboran al realizar la evaluación financiera del proyecto.
Los estados financieros pro- forma fundamentales son: el estado de resultados, el flujo de efectivo, el estado de origen y aplicaciones y el balance general (o estado de situación financiera).
2. ¿Cómo afectan al pronóstico
de ventas las tendencias observadas en el pasado?
R/El pronóstico de ventas
es la técnica que tiene como fin calcular las proyecciones de ventas de una
manera rápida y confiable, permite estimar la demanda hacia el futuro,
basándose en información histórica generada por el movimiento de productos,
utilizando como fuentes de datos, ya sea las transacciones de inventarios o la facturación de ventas realizadas .
Las tendencias
del mercado este método consiste en tomar como referencia a estadísticas o
índices del sector o del mercado, analizar las tendencias y, en base a ellas,
proyectar o pronosticar nuestras ventas.
Afectan en
sentido de tomar como referencia las ventas pasadas y analizar la tendencia,
por ejemplo, si en los meses pasados hemos tenido un aumento del 10% en las
ventas, podríamos pronosticar que para el próximo mes las ventas también tengan
un aumento del 10%.
3. ¿Cuál es la asociación entre
los conceptos de punto de equilibrio operativo y apalancamiento operativo?
R/El punto de equilibrio
(Pe) es aquel nivel de ventas que le permite a la empresa no incurrir en
pérdidas (no gana ni pierde), o sea se define como aquel en el cual los
ingresos provenientes de un determinado volumen de ventas igualan al total de
costos.
Si la empresa
vende más de ese volumen de ventas, entonces obtiene beneficios de su
explotación. Si vende menos, la situación es de quebranto operativo.
A nivel de punto
de equilibrio operativo, es el nivel de ventas que se requiere para cubrir
todos los costos operativos. En este punto las ganancias antes de intereses e
impuestos son igual a cero.
El primer paso
para calcular el punto de equilibrio operativo, consiste en dividir los costos
operativos fijos y variables entre el costo de los bienes vendidos y los gastos
operativos.
P: Precio de
Venta por Unidad.
Q: Cantidad de
ventas en unidades.
FC: Costo
operativo fijo por periodo.
VC: Costo
operativo variable por unidad.
En cuanto a
apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza
para producir y vender, esas herramientas; son las maquinarias, las personas y
la tecnología. Las maquinarias y la tecnología están relacionadas con las
ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más
personal y se compra más tecnología o
maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado.
Cuando no existe
apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, esto quiere
decir, activos que no producen dinero.
“El
apalancamiento operativo implica un efecto multiplicador que produce el
incremento de ciertos costos fijos en las utilidades de una empresa”.
Se puede ver que
una empresa con bajo grado de apalancamiento operativo opera con un riesgo
menor ya que puede contestar a caídas de demanda con reducción de personal,
pero debe, para aumentar sus utilidades, incrementar notablemente sus ventas.
Una empresa con alto grado de apalancamiento operativo opera con mayor riesgo
debido a sus altos costos fijos, pero una vez que alcanza el punto de
equilibrio se beneficia con mayor utilidad, ya que sus costos variables son
menores.
4. ¿Qué valor tiene para la
empresa predecir su posición financiera?
R/El valor que tiene para
la empresa predecir su posición financiera recae en el análisis de estados
financieros dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los
resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros con el apoyo de los estados financieros
proyectados.
5.¿Qué aporta el análisis
de razones financieras en la predicción del futuro?
R/ El aporte del análisis de razones
financieras es proporcionar una fluctuación de información útil a inversores y
otorgarles crédito para predecir, comparar y evaluar la posición de la empresa,
teniendo en cuenta que se puede evaluar la capacidad de generación de
beneficios. Luego del análisis de las razones financieras, se deben tener los
criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le
convengan a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos
anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro, también
verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para asi llegar al
objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado
obteniendo amplio márgenes de utilidad con una vigencia permanente y solida
frente a los competidores , otorgando un grado de satisfacción para todos los órganos
gestores de la empresa.
6. ¿Qué importancia tiene el
análisis sectorial dentro del análisis de tendencias?
R/El análisis sectorial es
de gran importancia porque permite conocer la estructura del sector en el que
se mueve la empresa, porque ello influirá en su competencia y rentabilidad; la
anticipación en cuanto a tendencias del sector para ser más dinámicos que los
competidores, o sea a provechar las tendencias a nuestro favor. Todo esto para
que el análisis de tendencias permita conocer el desarrollo financiero de una
empresa y la dirección, velocidad de los cambios que se han dado en la situación
financiera de la empresa a través del tiempo, por lo que se considera como un
método de análisis horizontal.
7. ¿Por qué se dice que el flujo de caja es función de la magnitud, el
tiempo, el riesgo y la rentabilidad esperada de la inversión?
R/ El flujo de caja contiene los activos líquidos
de un periodo indicado asi que reúne como tal la liquidez de la empresa, ese
provee la información relevante sobre los ingresos y egresos de efectivo
efectuados durante un tiempo determinado y permite que los inversionistas,
administradores, acreedores puedan evaluar la capacidad de una empresa para generar
flujos de efectivo positivos, la capacidad que tiene de cumplir con sus
obligaciones contraídas y repartir las utilidades en efectivo; también facilita
la determinación de necesidades de financiamiento e identificar aquellas
partidas que explican la diferencia entre el resultado neto contable y el flujo
de efectivo relacionado con las actividades operacionales, las actividades de
financiamiento e inversión que involucran efectivo y de aquellas que no lo
involucran así facilita a medición interna de la medición y control
presupuestario de efectivo de la empresa.
8. ¿Cómo se obtiene el flujo
de caja libre del patrimonio y que objetivo determina?
R/El flujo de caja libre y
su objetivo (FCL) se define como el saldo disponible para pagar a los
accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda +
principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones
realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF).
FLUJO DE CAJA DE LOS ACCIONISTAS
-APORTES (En capital o en especie)
|
+ DIVIDENDOS O UTILIDADES DISTRIBUIDAS
|
= SALDO FLUJO DE CAJA DE LOS SOCIOS O ACCIONISTAS
|
Ventas
- Coste de las ventas
- Gastos generales
= Margen operativo bruto (BAAIT)
- Amortización (*)
= Beneficio antes de impuestos e intereses (BAIT)
- Impuestos
= Beneficio neto (BDT) (antes de intereses)
+ Amortización (*)
- Inversión en A. fijos
- Inversión en NOF (**)
=
FCL
La amortización se resta inicialmente debido a
la depreciación que sufre con el tiempo la inversión en inmovilizado (equipos,
maquinaria…), por lo tanto debe recogerse anualmente como un coste a descontar
de los beneficios antes de calcular los impuestos que se deben pagar. Pero para
calcular el flujo de caja se vuelve a sumar de nuevo, ya que ese gasto no sale
en realidad de caja.
Necesidades
operativas de fondos (NOF) = Caja + Clientes + Existencias - Proveedores
9. ¿De que manera las variables económicas tales como el PIB, la inflación,
el desempleo y el nivel de inventarios de un país afecta al crecimiento de la
empresa?
R/ Todas aquellas variables económicas,
afectan por parte externa a la empresa puesto que es como una cadeneta, la
empresa yace en su industria pero a nivel global esta industria o puede mejorar
o empeorar y las medidas ya se toman en cuanto afectan al país, una inflación nos
produciría una alza de precio que haría que la empresa comenzara a retroceder,
en cuanto a desempleo es un despilfarro de recursos, como toda empresa tiene riesgos internos y
externos, los internos pueden ser examinados mas al detalle por ser propios de
la empresa, pero cuando hablamos de externos, algo que afecta indirectamente a
la empresa se toman medidas para predecir ello, por eso tanto el factor externo
como interno puede afectar el valor externo de la empresa por que es
dependiente del mercado, de la parte externa para fluctuar en el ámbito del
mercado
